Titolo III›Capo I

Art. 33

Attività esercitabili.

In vigore dal 28 mar 2026

1. Le Sgr gestiscono il patrimonio e i rischi degli Oicr nonché amministrano e commercializzano gli Oicr gestiti. 2. Le Sgr possono altresì: a) prestare il servizio di gestione di portafogli; b) istituire e gestire fondi pensione; c) svolgere le attività connesse o strumentali; d) prestare i servizi accessori di cui all'Allegato I, Sezione B, numero, limitatamente alle quote di Oicr gestiti; e) prestare il servizio di consulenza in materia di investimenti; f) commercializzare quote o azioni di Oicr gestiti da terzi, in conformità alle regole di condotta stabilite dalla Consob, sentita la Banca d'Italia; g) prestare il servizio di ricezione e trasmissione di ordini; g-bis) amministrare indici di riferimento, fatta eccezione per gli indici di riferimento utilizzati dagli Oicr gestiti, nel rispetto delle disposizioni previste nel regolamento (UE) 2016/1011 del Parlamento europeo e del Consiglio, dell'8 giugno 2016; g-ter) qualora autorizzate a prestare il servizio di gestione di FIA, svolgere attività di gestione di crediti nei confronti dei FIA gestiti e prestare il servizio di gestione di crediti in sofferenza nei confronti di acquirenti di crediti in sofferenza in conformità alle disposizioni nazionali di attuazione della direttiva (UE) 2021/2167 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 24 novembre 2021; g-quater) svolgere attività di concessione di finanziamenti per conto dei FIA gestiti, ai sensi degli ; g-quinquies) svolgere, con riferimento ai FIA gestiti, servizi per le società veicolo per la cartolarizzazione di cui all', punto 2), del regolamento (UE) 2017/2402 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 12 dicembre 2017 e per le società per la cartolarizzazione dei crediti di cui all' della legge 30 aprile 1999, n. 130, in conformità con l' della medesima legge n. 130 del 1999; g-sexies) prestare a terze parti qualsiasi altra funzione o attività già svolta dalla Sgr in relazione a un Oicr da essa gestito o in relazione ai servizi che essa fornisce a norma del comma 1 e del presente comma, a condizione che potenziali conflitti di interesse derivanti dalla fornitura di tali funzioni o attività a terze parti siano gestiti in modo adeguato. 3. Le Sicav e le Sicaf prestano il servizio di gestione collettiva del risparmio e le attività previste dal comma 1 in relazione al patrimonio raccolto mediante l'offerta di azioni proprie; esse possono altresì svolgere le attività connesse e strumentali. 4. Le Sgr, le Sicav e le Sicaf possono delegare a soggetti terzi specifiche funzioni inerenti alla prestazione dei servizi di cui al presente capo. La delega è effettuata con modalità tali da evitare lo svuotamento di attività della società stessa ed è esercitata nel rispetto delle disposizioni in materia di esternalizzazione di funzioni previste in attuazione dell', comma 1, lettera c-bis), numero 8), e comma 2-bis), ferma restando la responsabilità della Sgr, della Sicav e della Sicaf nei confronti degli investitori per l'operato dei soggetti delegati. 4-bis. La commercializzazione delle quote o azioni degli Oicr gestiti svolta da uno o più distributori non è considerata delega ai sensi delle norme attuative della direttiva (UE) 2011/61 del Parlamento europeo e del Consiglio, dell'8 giugno 2011, e della direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 13 luglio 2009 quando le quote o azioni degli Oicr sono commercializzati in conformità con le norme di recepimento della direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio, del 15 maggio 2014 o attraverso prodotti di investimento assicurativo in conformità con le norme di recepimento della direttiva (UE) 2016/97 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 20 gennaio 2016, a prescindere da eventuali accordi di distribuzione tra il gestore autorizzato e il distributore. 5. La Banca d'Italia, sentita la Consob, detta, con proprio regolamento, disposizioni attuative del presente articolo, nel rispetto delle disposizioni dell'Unione europea.

Note all'articolo

Il D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129 ha disposto (con l'art. 10, comma 2) che "Le disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, modificate dal presente decreto, si applicano dal 3 gennaio 2018, fatto salvo quanto diversamente previsto dall'articolo 93 della direttiva 2014/65/UE, con riferimento dell'articolo 65, paragrafo 2, della direttiva medesima, le cui disposizioni attuative si applicano dal 3 settembre 2019, e dall'articolo 55 del regolamento (UE) n. 600/2014, e successive modificazioni, nonche' dal comma 3. [...] Fermo restando quanto previsto dalle disposizioni dell'Unione europea direttamente applicabili, le disposizioni emanate dalla Banca d'Italia e dalla Consob, anche congiuntamente, ai sensi di disposizioni del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, abrogate o modificate dal presente decreto, continuano a essere applicate fino alla data di entrata in vigore dei provvedimenti emanati dalla Banca d'Italia o dalla Consob nelle corrispondenti materie".
Il D.Lgs. 13 marzo 2026, n. 39 ha disposto (con l'art. 3, comma 1) che "Le disposizioni del presente decreto si applicano a decorrere dal 16 aprile 2026".

Le tue annotazioni

Pro

urn:nir:stato:decreto.legislativo:1998-02-24;58#art-33

In sintesi

La disposizione stabilisce che le Sgr si occupano della gestione patrimoniale, della gestione dei rischi, dell'amministrazione e della commercializzazione degli organismi di investimento collettivo del risparmio (Oicr) da esse gestiti. Alle Sgr è inoltre consentito svolgere diverse altre attività finanziarie, tra cui la gestione di portafogli, la consulenza in investimenti, l'istituzione di fondi pensione, la ricezione e trasmissione di ordini e la gestione di crediti o finanziamenti per i fondi alternativi (FIA). Anche le Sicav e le Sicaf possono svolgere attività di gestione collettiva e compiti connessi sul patrimonio raccolto tramite le proprie azioni. Infine, la norma consente a questi soggetti di delegare funzioni specifiche a terzi, a patto di non svuotare la società e mantenendo sempre la responsabilità finale verso gli investitori.

Esempio pratico

Una Sgr che gestisce un fondo comune di investimento decide di offrire anche il servizio di consulenza in investimenti ai propri clienti e di delegare a un fornitore esterno l'elaborazione informatica dei dati di rischio, mantenendo comunque il controllo della gestione e la responsabilità verso i partecipanti al fondo.

Adempimenti e conseguenze

La delega di funzioni a terzi deve essere effettuata evitando lo svuotamento delle attività sociali e rispettando le disposizioni sull'esternalizzazione; resta ferma la responsabilità della Sgr, Sicav o Sicaf verso gli investitori per l'operato dei delegati. La commercializzazione di Oicr terzi richiede la conformità alle regole Consob/Banca d'Italia e la gestione di attività a terzi impone l'adeguata gestione dei conflitti di interesse.

Cosa è cambiato

L'articolo 33 è stato modificato dall'atto 003G0301 (art. 8, comma 1), dal D.Lgs. 17 settembre 2007, n. 164 (art. 8, comma 1, lettere a, b e seguenti, che hanno inciso sulla gestione di portafogli e sulla consulenza) e dall'atto 012G0067 (art. 1, comma 3, lettere a, b, c, intervenuto sui commi 1 e 2).

Domande frequenti

Le Sgr possono commercializzare quote di fondi gestiti da altre società?Sì, la norma prevede espressamente che le Sgr possano commercializzare quote o azioni di Oicr gestiti da terzi, purché rispettino le regole di condotta fissate dalla Consob, sentita la Banca d'Italia.

Cosa accade se una Sgr delega funzioni a un soggetto terzo che commette un errore?La delega a terzi non solleva la società dalle proprie responsabilità: la Sgr (o Sicav/Sicaf) rimane direttamente responsabile verso gli investitori per l'operato svolto dai soggetti delegati.

La Sgr può esternalizzare completamente tutte le proprie attività operative?No, la norma stabilisce che la delega di funzioni a terzi deve essere attuata con modalità tali da evitare lo svuotamento di attività della società stessa.

Storico delle modifiche

dal 26/08/2017 al 27/03/2026 · D.Lgs. 13 marzo 2026, n. 39: ha disposto con l'art. 1, comma 1, lettera h la modifica dell'art. 33, comma 2, lettera g e l'introduzione delle lettere g-bis, g-ter, g-quater, g-quinquies, g-sexies all'art. 33, comma 2 e del comma 4-bis all'art. 33.

dal 09/04/2014 al 25/08/2017 · D.Lgs. 3 agosto 2017, n. 129: ha disposto con l'art. 2, comma 34, lettera a la modifica dell'art. 33, comma 2, lettera d; con l'art. 2, comma 34, lettera b la modifica dell'art. 33, comma 4.

dal 13/05/2012 al 08/04/2014 · D.Lgs. 4 marzo 2014, n. 44: ha disposto con l'art. 4, comma 1 la modifica dell'art. 33.

dal 01/11/2007 al 12/05/2012 · 012G0067: ha disposto con l'art. 1, comma 3, lettera a la modifica dell'art. 33, comma 1, lettera b; con l'art. 1, comma 3, lettera b la modifica dell'art. 33, comma 2, lettera d; con l'art. 1, comma 3, lettera c la modifica dell'art. 33, comma 1, lettera e-bis; con l'art. 1, comma 3, lettera d l'abrogazione del comma 3 dell'art. 33.

dal 22/10/2003 al 31/10/2007 · D.Lgs. 17 settembre 2007, n. 164: ha disposto con l'art. 8, comma 1, lettera a la modifica dell'art. 33, comma 2, lettera a;con l'art. 8, comma 1, lettera b la modifica dell'art. 33, comma 2, lettera e;con l'art. 8, comma 1, lettera c l'introduzione della lettera e-bis all'art. 33, comma 2; con l'art. 8, comma 1, lettera d la modifica dell'art. 33, comma 4.

dal 01/07/1998 al 21/10/2003 · 003G0301: ha disposto con l'art. 8, comma 1 la modifica dell'art. 33.